作者介绍：徐喜波，湖南外贸职业学院教师，研究方向：经济法。

中图分类号：F830 文献标识码：A文章编号：
1009-0592（2015）09-094-02

证券市场以证券发行和买卖的方法达成了集资与投资的对接，有效地解决了资本的供应求购矛盾和资本结构调整的难点。伴随国内社会主义市场经济体制的打造和健全，证券市场作为市场体系的要紧组成部分，它反映和调节货币资金的运动，对整个经济的运行具备要紧影响。证券市场就像一把双刃剑，它既能推进经济的进步和进步，也会妨碍和摧毁经济的进步。风险一直随着着证券市场的进步。

1、国内证券市场风险的种类

（一）信用风险

信用风险是指投资者没按时得到证券持有人所支付的本息而遭到的损失。

比如：2006年的深圳交易平台有一只叫广夏银川实业股份公司的股票，一年的时间内，其就从5元涨到35元，在短短的时间内上升了7倍。由于其营业额的突飞猛进，引起了高层领导人的疑虑。所以就对其展开了深入调查，调查结果表明：银广夏在这一年所公布的所有信息都是不真实的，对外披露出口额为8000万USD，实质出口额为3000万USD，因制造不真实财务信息，对社会导致了恶劣的影响。

（二）道德风险

道德风险是指上市公司为了自己利益而欺诈投资者或者发布不真实消息，从而使投资者利益遭到损害。

比如：2007年，上投摩根基金任命唐建为成长先锋基金经理，在此之前，他是阿尔法的基金助理，在他任助理期间，他用其爸爸的账户与第三方账户，先后在基金建仓前买入了新疆众和的股票，前只账户获利29万元，后只账户获利近150万元。新疆众和是2006年证券市场的基金业投资的赢家，在这短短的一年内，由原来的每股17元一路暴涨到每股28元上下。唐建的内幕买卖引起了监管局的注意，对其进行了监控管理，后由上投摩根公司发表声明，免去唐建成长先锋基金助理与其他的所有职务，并予以辞退。

（三）买卖过程风险

买卖过程风险是指投资者自己是什么原因或是券商责任失误使股票失窃卖等可能性，有些买卖行为甚至对市场产生重大影响。

比如：2013年8月16日，大盘股盘中忽然罕见暴涨，使原本萎靡不振的上证指数，在11点06分忽然出现26秒的迅速上涨，瞬间暴涨逾100点，从2074点被拉升至2198.85点，最高涨幅达5.62%。经查，8月16日11时05分，光大证券在进行ETF申赎套利买卖时，因程序错误，其所用的方案买卖系统以234亿元巨量申购180ETF成份股，实质成交达72.7亿元，引起沪深300、上证综指等大盘指数和多只网站权重股短期大幅波动。光大证券方案投资部自营业务用的方案买卖系统，包含订单生成系统和订单实行系统两个部分，均存在紧急的程序设计错误。

（四）违法违规风险

违法违规风险是指在证券市场中出现的违法违规行为，从而导致投资者的利益损失，妨碍了市场的进步。

比如：2015年6月，皖江物流披露收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，从而曝出财务舞弊案，2012、2013年收入分别虚增45.5亿元、46亿元，收益分别虚增2.56亿元、2.34亿元，从中国资本市场角度来看，肯定是一块性质紧急、金额巨大的系统性财务舞弊案。

2、国内证券市场风险的特点

证券市场风险就是指调节证券市场的价格缘由发生了变异，使证券市场的价格产生了不正常的波动，从而致使整个市场遭到了损失的可能性。证券市场风险分为两个部分，系统性和非系统性风险。系统性风险是指所有些证券市场在一个市场合面临的经济变化或政治改革所带来的风险要一块面对。而非系统性风险是指在个别证券或是个别企业自己导致的原因所带来的风险。

系统性风险的一个特征是假如价格产生了波动，那样所有些投资者都会遭到影响;第二个特征是投资组合也不可以使投资者消除系统性风险，他们只可以用同一种买卖品种在相同的时间内通过反向操作技术来减少系统性风险。非系统性风险的第一个特征是它的起因是特殊状况引起的;第二个特征是它只能影响个别证券或企业的收益;第三个特征是它可以用各种投资来减少非系统性风险。

现在的证券市场有各种不一样的风险原因存在，譬如一般风险原因，特殊风险原因，或是体制性风险原因等等。

（一）证券市场价格的非理性波动

影响证券市场价格的波动是市场供应求购原因是什么原因，无论是降低提供还是增加资金，都会致使证券市场价格的上涨，而与之相反，假如增加提供或是降低资金，就会致使证券市场价格的下跌。同时，在这个混合所有制经济的年代，非供应求购原因也影响着证券市场的价格，这就让整个投资市场的结构更为复杂，风险更大。

（二）中国上市公司存在的问题

因为经济体制上是什么原因，中国上市企业的投资价值远远小于投机价值，所以中国不少企业的水平一直得不到改变。第一，他们并没优化好企业规范，有的循规蹈矩的规范约束了企业的进步，使企业管理上有非常大的漏洞;第二，企业发行股票的目的主如果为了圈钱，不重视上市企业的进步水平;第三，不少企业为了逃税偷税或是美化企业的外在形象，就通过做假账来欺骗广大投资者，使广大投资者利益受损;最后，国家股权的控股占了主导地位，但，部分国有企业经营不善甚至破产也无人承担责任。 另外，中国证券市场信息披露规范的发育不完全，致使市场信息公开化低：第一，信息披露不规范;第二，信息披露不主动;第三，信息披露不连续;第四，信息披露作假。

（三）保护投资者的机制不健全

一个完善的证券市场，要依法保护投资者的利益。第一，要打造教育机制。对每一个投资者进行证券市场的常识，证券市场的法律，证券市场风险等的教育，与帮助他们剖析证券市场，知道证券市场的规律;第二，诉讼机制的打造。投资者假如因为企业的欺诈行为或是信息披露的不真实行为而遭到利益的损害，可以集团提起诉讼，得到相应的赔偿;最后，赔偿机制的打造。为了提升投资者的参与性和积极性，使投资者可以因风险带来的损害而得到有效的赔偿。

（四）证券市场的监管不足

证券市场的监管是为了预防市场被垄断、被操控，或是出现买卖上的欺诈行为，与降低市场摩擦，预防买卖本钱的提升。任何一个市场的形成和进步，都需要监管和督促。而好的监管可以使这个市场得到有效的进步，过度的监管会使参与市场的投资者降低，抑制市场的进步和革新的推进，与买卖本钱的提升。相反，宽松的监管会容易出现欺诈行为，从而使市场被操控，损害了投资者的利益。国内证券市场的监管还需要在监管理念上与市场同步，另外，健全监管体制，做到自律、公平、公正。

3、应付国内证券市场风险的手段

（一）健全市场机制

因为海外不少国家的证券体制比较健全，所以国内可以参考或效仿他们的体制，取长补短。依据证券市场的进步，投资的风险与证券的流动性打造多层次的证券买卖市场。政府也要降低对证券市场的过度干涉，扶持证券企业的进步，推进各种基金入市，帮助个体投资者转变为机构投资者。同时，国内好的经济条件，不少外资企业的创办，与民营企业的崛起，使中国经济市场趋向多元化，为了扩大证券市场的进步，要适合的宽松上市的环境，并购、组建国有企业，调节证券市场的竞争优势，让各种不同性质的企业得到一个公平、公正的进步机会。除此之外，结合国内国情，革新进步合适国内证券投资的品种。如此，不仅能够让投资者有更多的选择，也可以使中国的证券市场趋向国际化。

（二）健全退市机制

国内退市条件始于年，其打造提升了国内企业的整体水平。但伴随经济市场的不断进步改革，退市条件渐渐暴露出了缺点。其打造非常大程度上是为了刺激和鼓励亏损企业的重组，而不是使一个公司完全淘汰。调整退市机制，严格规定上市企业的退市条件，确定上市企业的净资产等退市条件，加强并购重组里的债权保护，严格管理上市企业的筹资方法，使上市公司在退市机制的基础上有效地减少证券买卖的风险。

（三）增强规范革新

在整个资本市场，证券市场占有要紧地位，政府设计了整个证券市场的体制。所以为了更好的推进市场的进步进程，政府应该主张增强证券规范的革新。第一，市场规范的革新。从股票发行到市场买卖有一个过渡性的过程，而这个过程就要实行透明化、市场化，这对于证券市场的健康进步有着好的促进用途。第二，证券市场监管的革新。只有在持续的革新和实践中，才能提升并健全机制，加大市场的监管力度，健全信息披露的真实性，同时加大企业自己的约束力，才能保证投资者的切身利益，提升企业的好形象。

（四）提升诚信观念

拥有一个诚实诚信的交易网站，是吸引每一个投资者投资的基本条件。伴随经济市场的多元化，诚信观念变得愈加要紧。每一个投资者要对市场有信心，就要加大市场的诚信度。诚信观念要贯穿证券市场的每个阶段和每个买卖，充分认识市场的产业结构，资源配置，经营理念等每个方面。只有如此，中国证券市场才能走得更稳健、更长远。

（五）加大投资者保护机制

投资者的保护机制主要指的是教育、诉讼和赔偿这三方面。证券市场在这一机制上才刚刚起步，为了使它渐渐趋向成熟化，稳重化，应该借鉴其它成熟的市场经验，尽快实行，确保投资者的切身利益。

（六）改变证券市场资金提供

1.预防不正当的资金涌入股市。国内不同于国际证券市场的一个要紧特征就是不正当的资金入市。不正当的资金有银行信贷、挪用顾客资金等。这类资金的涌入将会给股市带来非常大的风险。一般期限越短的违规资金所承担的风险就越大，当然，它所创收的收益也比较高。这种投资会让投资者丧失投资的信心，也会动摇证券市场的进步。另外，很多的不正当的资金的涌入，会使股市的波动较大，收益过快，容易产生泡沫经济。所以，为了减少证券市场的风险，禁止违规资金的涌入。

2. 改变股市资金的提供。增加资金的提供可以长期改变证券市场资金的供给，譬如证券公司可以增加资金扩大股市，允许其它国有企业和上市企业的入市。如此加快了证券市场进步的节奏，使证券市场更安全、靠谱。

（七）提升市场风险免疫力

政府是证券市场的设计者，也是证券市场的引导者。政府职能的核心就是减少市场的风险性，应加大对每个上市企业的监管;证券买卖行为是产生风险的载体，为了加大风险的免疫力，政府应该通过各种法律方法来强制禁止违规方法的买卖。同时，假如股票在信息披露之前产生了巨大的波动，那样大概就会存在内幕买卖。而此时，政府就需要对其进行调查;证券市场的旧规范是影响证券市场进步的一个要紧原因，也是提升风险性的重点，为了摆脱证券市场的旧规范，可以用市场化的方法来打造证券市场的体制。

4、结语

证券市场推进着国内经济的进步与进步，伴随证券市场的不断扩大，国内对全球影响力也不断增强，同时国际热钱也不断流入国内资本市场逐利，国内证券市场的风险也变得不可预测。这对中国证券市场的平稳发展有非常大的障碍，也影响着中国经济的稳步进步。所以健全证券市场风险的机制极为要紧。然而，证券市场的机制较为复杂，产生的风险也较大，所以需要认真剖析导致国内证券市场风险是什么原因，拟定健全的、合适国内国情的风险机制，这才有益于国内经济的进步与改革。